當(dāng)前位置：行業(yè)資訊 > 正文
又一輪升值行情來臨 人民幣八年迅猛升值30
瀏覽次數(shù)：
次
更新時(shí)間：2013-12-14
12月8日以來，人民幣匯率再次出現(xiàn)了一波升值行情，人民幣兌美元匯率不斷刷新匯改以來高點(diǎn)。人民幣短期強(qiáng)勁升值究竟是由何原因所致？此輪短期升值是否開啟了又一輪中長(zhǎng)期升值趨勢(shì)？
短期看，人民幣確實(shí)有走高的態(tài)勢(shì)，綜合當(dāng)前海內(nèi)外的最新情況分析，至少以下三點(diǎn)可以解釋短期走強(qiáng)的態(tài)勢(shì)。
第一，中國(guó)出口增速加快，貿(mào)易順差超出預(yù)期。此次人民幣升值之際恰逢11月海關(guān)總署貿(mào)易公布之時(shí)。數(shù)據(jù)顯示，受歐美經(jīng)濟(jì)利好影響，11月中國(guó)出口同比增長(zhǎng)12.7%，較上月提升7.1個(gè)百分點(diǎn)，大幅高于市場(chǎng)早前預(yù)期。而相對(duì)來講，進(jìn)口增速有所放緩，同比增長(zhǎng)5.3%，較10月回落了2.3個(gè)百分點(diǎn)。出口大幅提升導(dǎo)致當(dāng)月順差額達(dá)到338億美元，創(chuàng)全年最高水平，貿(mào)易盈余增加為人民幣升值帶來壓力。
第二，十八屆三中全會(huì)釋放的全方位改革方案超出海外投資者預(yù)期，增強(qiáng)了國(guó)際投資者對(duì)中國(guó)改革力度以及經(jīng)濟(jì)基本面長(zhǎng)期維持較高增速的樂觀情緒。當(dāng)然，這種情緒不僅僅反應(yīng)在人民幣升值方面，從近一個(gè)階段海內(nèi)外中資股普遍走強(qiáng)同樣可見端倪。具體來看，海外投資者看好未來中國(guó)經(jīng)濟(jì)與股市的原因主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是政治執(zhí)行力加強(qiáng)有利于為經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域改革創(chuàng)造穩(wěn)定條件。例如，十八屆三中全會(huì)首次成立全面深化改革小組，或有助于防止改革落入停滯不前的困境；二是對(duì)市場(chǎng)作用的強(qiáng)化以及反腐持續(xù)深入或?qū)⒏淖儑?guó)進(jìn)民退的局面，引發(fā)新一輪“官員下海潮”，有助于涌現(xiàn)出一批優(yōu)秀的企業(yè)家與優(yōu)質(zhì)的民營(yíng)企業(yè)；三是國(guó)企改革超出預(yù)期，更多中國(guó)淡馬錫呼之欲出；四是改革立足于“以人為本”，土地改革超出預(yù)期，且與財(cái)稅改革、戶籍改革相結(jié)合，有利于推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化進(jìn)程，釋放巨大消費(fèi)潛力；五是金融改革加快推進(jìn)，特別是資本管制開放亦會(huì)帶來更多投資機(jī)會(huì)。
第三，全球流動(dòng)性依然寬松，而中國(guó)央行已經(jīng)在控制信貸，利率節(jié)節(jié)攀升。美國(guó)量化放松退出即便啟動(dòng)，首先也是縮減購(gòu)債額度的逐步溫和退出模式，短期內(nèi)對(duì)資金面的沖擊有限?？梢钥吹剑欢螘r(shí)間以來，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已有明顯好轉(zhuǎn)，包括三季度GDP上調(diào)，非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)、制造業(yè)顯著回升、個(gè)人收入支出增長(zhǎng)高于預(yù)期拉動(dòng)消費(fèi)，消費(fèi)者信心指數(shù)回升、以及房地產(chǎn)市場(chǎng)依然較為穩(wěn)健等等，整體來看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)與就業(yè)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)或?qū)?dòng)量化寬松政策逐步退出的時(shí)間表提前，預(yù)計(jì)最早美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)于12月啟動(dòng)逐步退出量化寬松。但即便如此，退出也是漸進(jìn)式的，即短期體現(xiàn)在縮減購(gòu)債額度方面，對(duì)資金面的影響不宜高估。
如上述所言，海內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的最新變化可以為當(dāng)前人民幣出現(xiàn)升值行情做以解釋。但從中長(zhǎng)期來看，目前人民幣匯率已經(jīng)接近均衡，單邊升值的態(tài)勢(shì)不會(huì)長(zhǎng)期持續(xù)，正是人民幣加大雙向浮動(dòng)的好時(shí)機(jī)。
中長(zhǎng)期來看，不支持人民幣持續(xù)升值的原因包括當(dāng)前中國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目順差已比以往年度大幅減少，近幾年貿(mào)易條件明顯下滑，以及國(guó)內(nèi)劉易斯拐點(diǎn)之后勞動(dòng)力成本普遍上漲等等。雖然短期出口增長(zhǎng)超預(yù)期，但廣交會(huì)訂單的下滑以及中小出口商普遍面臨的困難很難支持人民幣繼續(xù)升值。
自從2005年啟動(dòng)匯改以來，人民幣實(shí)際升值較已然較多，無論是人民幣實(shí)際匯率還是人民幣兌美元匯率均都升值了30%以上，不支持仍有大幅升值空間的結(jié)論。當(dāng)然，考慮到本屆政府推動(dòng)金融改革與匯率市場(chǎng)化的決心以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)的確認(rèn)，預(yù)計(jì)人民幣對(duì)美元匯率持續(xù)貶值的可能性同樣較小。因此，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間，人民幣對(duì)美元匯率雙向浮動(dòng)是大概率事件，年內(nèi)人民幣對(duì)美元匯率不會(huì)突破6。
人民幣走向市場(chǎng)化的浮動(dòng)是人民幣國(guó)際化的重要一環(huán)?？紤]本屆政府在金融改革方面的推動(dòng)快于預(yù)期，包括十八屆三中全會(huì)以來，證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)新股發(fā)行體制改革，央行發(fā)布《同業(yè)存單管理暫行辦法》加快利率市場(chǎng)化，央行發(fā)布上海自貿(mào)區(qū)金融改革意見推動(dòng)自貿(mào)區(qū)金融改革先試先行等等，都顯示決策層推動(dòng)金融改革的決心十分堅(jiān)定。決策層致力于推動(dòng)人民幣國(guó)際化進(jìn)程，而這除了要求市場(chǎng)化的利率，資本項(xiàng)目開放，離岸人民幣市場(chǎng)建立以外，匯率浮動(dòng)范圍的擴(kuò)大并形成市場(chǎng)化機(jī)制同樣必不可少。因此，從這個(gè)角度而言，央行極有可能借此時(shí)機(jī)順勢(shì)而為，加大雙向浮動(dòng)的同時(shí)適時(shí)擴(kuò)大人民幣浮動(dòng)區(qū)間，進(jìn)而加速推動(dòng)人民幣匯率形成機(jī)制市場(chǎng)化的改革與人民幣國(guó)際化的步伐。
短期看，人民幣確實(shí)有走高的態(tài)勢(shì)，綜合當(dāng)前海內(nèi)外的最新情況分析，至少以下三點(diǎn)可以解釋短期走強(qiáng)的態(tài)勢(shì)。
第一，中國(guó)出口增速加快，貿(mào)易順差超出預(yù)期。此次人民幣升值之際恰逢11月海關(guān)總署貿(mào)易公布之時(shí)。數(shù)據(jù)顯示，受歐美經(jīng)濟(jì)利好影響，11月中國(guó)出口同比增長(zhǎng)12.7%，較上月提升7.1個(gè)百分點(diǎn)，大幅高于市場(chǎng)早前預(yù)期。而相對(duì)來講，進(jìn)口增速有所放緩，同比增長(zhǎng)5.3%，較10月回落了2.3個(gè)百分點(diǎn)。出口大幅提升導(dǎo)致當(dāng)月順差額達(dá)到338億美元，創(chuàng)全年最高水平，貿(mào)易盈余增加為人民幣升值帶來壓力。
第二，十八屆三中全會(huì)釋放的全方位改革方案超出海外投資者預(yù)期，增強(qiáng)了國(guó)際投資者對(duì)中國(guó)改革力度以及經(jīng)濟(jì)基本面長(zhǎng)期維持較高增速的樂觀情緒。當(dāng)然，這種情緒不僅僅反應(yīng)在人民幣升值方面，從近一個(gè)階段海內(nèi)外中資股普遍走強(qiáng)同樣可見端倪。具體來看，海外投資者看好未來中國(guó)經(jīng)濟(jì)與股市的原因主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是政治執(zhí)行力加強(qiáng)有利于為經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域改革創(chuàng)造穩(wěn)定條件。例如，十八屆三中全會(huì)首次成立全面深化改革小組，或有助于防止改革落入停滯不前的困境；二是對(duì)市場(chǎng)作用的強(qiáng)化以及反腐持續(xù)深入或?qū)⒏淖儑?guó)進(jìn)民退的局面，引發(fā)新一輪“官員下海潮”，有助于涌現(xiàn)出一批優(yōu)秀的企業(yè)家與優(yōu)質(zhì)的民營(yíng)企業(yè)；三是國(guó)企改革超出預(yù)期，更多中國(guó)淡馬錫呼之欲出；四是改革立足于“以人為本”，土地改革超出預(yù)期，且與財(cái)稅改革、戶籍改革相結(jié)合，有利于推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化進(jìn)程，釋放巨大消費(fèi)潛力；五是金融改革加快推進(jìn)，特別是資本管制開放亦會(huì)帶來更多投資機(jī)會(huì)。
第三，全球流動(dòng)性依然寬松，而中國(guó)央行已經(jīng)在控制信貸，利率節(jié)節(jié)攀升。美國(guó)量化放松退出即便啟動(dòng)，首先也是縮減購(gòu)債額度的逐步溫和退出模式，短期內(nèi)對(duì)資金面的沖擊有限?？梢钥吹剑欢螘r(shí)間以來，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已有明顯好轉(zhuǎn)，包括三季度GDP上調(diào)，非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)、制造業(yè)顯著回升、個(gè)人收入支出增長(zhǎng)高于預(yù)期拉動(dòng)消費(fèi)，消費(fèi)者信心指數(shù)回升、以及房地產(chǎn)市場(chǎng)依然較為穩(wěn)健等等，整體來看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)與就業(yè)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)或?qū)?dòng)量化寬松政策逐步退出的時(shí)間表提前，預(yù)計(jì)最早美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)于12月啟動(dòng)逐步退出量化寬松。但即便如此，退出也是漸進(jìn)式的，即短期體現(xiàn)在縮減購(gòu)債額度方面，對(duì)資金面的影響不宜高估。
如上述所言，海內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的最新變化可以為當(dāng)前人民幣出現(xiàn)升值行情做以解釋。但從中長(zhǎng)期來看，目前人民幣匯率已經(jīng)接近均衡，單邊升值的態(tài)勢(shì)不會(huì)長(zhǎng)期持續(xù)，正是人民幣加大雙向浮動(dòng)的好時(shí)機(jī)。
中長(zhǎng)期來看，不支持人民幣持續(xù)升值的原因包括當(dāng)前中國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目順差已比以往年度大幅減少，近幾年貿(mào)易條件明顯下滑，以及國(guó)內(nèi)劉易斯拐點(diǎn)之后勞動(dòng)力成本普遍上漲等等。雖然短期出口增長(zhǎng)超預(yù)期，但廣交會(huì)訂單的下滑以及中小出口商普遍面臨的困難很難支持人民幣繼續(xù)升值。
自從2005年啟動(dòng)匯改以來，人民幣實(shí)際升值較已然較多，無論是人民幣實(shí)際匯率還是人民幣兌美元匯率均都升值了30%以上，不支持仍有大幅升值空間的結(jié)論。當(dāng)然，考慮到本屆政府推動(dòng)金融改革與匯率市場(chǎng)化的決心以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)的確認(rèn)，預(yù)計(jì)人民幣對(duì)美元匯率持續(xù)貶值的可能性同樣較小。因此，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間，人民幣對(duì)美元匯率雙向浮動(dòng)是大概率事件，年內(nèi)人民幣對(duì)美元匯率不會(huì)突破6。
人民幣走向市場(chǎng)化的浮動(dòng)是人民幣國(guó)際化的重要一環(huán)?？紤]本屆政府在金融改革方面的推動(dòng)快于預(yù)期，包括十八屆三中全會(huì)以來，證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)新股發(fā)行體制改革，央行發(fā)布《同業(yè)存單管理暫行辦法》加快利率市場(chǎng)化，央行發(fā)布上海自貿(mào)區(qū)金融改革意見推動(dòng)自貿(mào)區(qū)金融改革先試先行等等，都顯示決策層推動(dòng)金融改革的決心十分堅(jiān)定。決策層致力于推動(dòng)人民幣國(guó)際化進(jìn)程，而這除了要求市場(chǎng)化的利率，資本項(xiàng)目開放，離岸人民幣市場(chǎng)建立以外，匯率浮動(dòng)范圍的擴(kuò)大并形成市場(chǎng)化機(jī)制同樣必不可少。因此，從這個(gè)角度而言，央行極有可能借此時(shí)機(jī)順勢(shì)而為，加大雙向浮動(dòng)的同時(shí)適時(shí)擴(kuò)大人民幣浮動(dòng)區(qū)間，進(jìn)而加速推動(dòng)人民幣匯率形成機(jī)制市場(chǎng)化的改革與人民幣國(guó)際化的步伐。
同類文章排行
- 滾涂機(jī)和輥涂機(jī)的區(qū)別
- 仿大理石UV裝飾板安裝
- UV漆的噴涂工藝中 UV設(shè)備和UV漆的重要性
- 如何正確操作UV淋涂機(jī)
- UV和燙金的區(qū)別在哪里
- UV漆和PU漆的區(qū)別有哪些
- 淋幕機(jī)使用中的常見問題和排除方法
- 怎么才能讓我們的產(chǎn)品魅力綻放
- UV固化涂料的發(fā)展及應(yīng)用
- UV干燥機(jī)，你知道多少？
- 涂料行業(yè)該如何應(yīng)對(duì)堪稱“最嚴(yán)環(huán)保法”的來襲
- 泰上機(jī)械廣州木工機(jī)械家具配料展覽會(huì)速覽
- 泰上告訴你UV上光常見故障及排除方法
- 淋涂機(jī)和淋慕機(jī)的區(qū)別
- 中國(guó)的鋼材在國(guó)慶節(jié)之后的價(jià)格走勢(shì)是怎樣的呢
- 煩，煩，甲醛究竟是怎么來的，又要怎么去去除
- UV涂料及塑料UV涂料中常見的幾個(gè)問題分析以及解
- 該如何去除甲醛？
- 泰上機(jī)械，行家的選擇
- 保養(yǎng)木質(zhì)家具的方法有哪些？
最新資訊文章
- 滾涂機(jī)和輥涂機(jī)的區(qū)別
- 仿大理石UV裝飾板安裝
- UV漆的噴涂工藝中 UV設(shè)備和UV漆的重要性
- 如何正確操作UV淋涂機(jī)
- UV和燙金的區(qū)別在哪里
- UV漆和PU漆的區(qū)別有哪些
- 淋幕機(jī)使用中的常見問題和排除方法
- 怎么才能讓我們的產(chǎn)品魅力綻放
- UV固化涂料的發(fā)展及應(yīng)用
- UV干燥機(jī)，你知道多少？
- 涂料行業(yè)該如何應(yīng)對(duì)堪稱“最嚴(yán)環(huán)保法”的來襲
- 泰上機(jī)械廣州木工機(jī)械家具配料展覽會(huì)速覽
- 泰上告訴你UV上光常見故障及排除方法
- 淋涂機(jī)和淋慕機(jī)的區(qū)別
- 中國(guó)的鋼材在國(guó)慶節(jié)之后的價(jià)格走勢(shì)是怎樣的呢
- 煩，煩，甲醛究竟是怎么來的，又要怎么去去除
- UV涂料及塑料UV涂料中常見的幾個(gè)問題分析以及解
- 該如何去除甲醛？
- 泰上機(jī)械，行家的選擇
- 保養(yǎng)木質(zhì)家具的方法有哪些？
